《投資金律》讀後感1──沒有白吃的午餐

  

            《投資金律》是我第一本關於財務或是個人理財的書籍，當初接觸財務開始在網上查了一些資料，拜讀了財經作家綠角的許多文章，看到推薦的這本《投資金律》，剛好導讀是由綠角撰寫，索性買了一本，也算引起自己對投資理財的興趣。

現在看來，如果讀者希望接觸投資理財領域，建議可能從另一本鉅著《漫步華爾街》開始，把《投資金律》當第一本書可能有些不適合，內容相對比較艱澀一點點，怕讀起來很無聊，放棄去了解投資。不過，這兩本書肯定都值得讀一遍，建立起健康的財務知識。

        《投資金律》作者是William Bernstein，擁有醫學博士學位，但鑽研投資多年，毫不藏私地告訴投資大眾如何以智慧與長期眼光來成功管理投資，這些智慧也挑戰華爾街的思考與汲汲自利的股票經紀人，但實際上卻帶來正向報酬。

        這本書的英文原名，The Four Pillars of Investing，意思是投資的四大支柱，分別為投資理論、投資歷史、投資心理學、投資產業。瞭解四個面向，穩定有紀律地執行該有的策略，肯定能奠定作為散戶理財投資的穩固基礎。這系列文章也是希望整理這四大支柱，讓我重新檢視書中的重點外，也提供讀者一些方向。真正希望學懂這四大支柱，仍然要自己去拜讀一遍那些歷久彌新的投資書籍，建立起完善的投資觀。在宛如浩瀚汪洋的財務領域中，單單只靠小弟我的簡易書摘，僅僅是蜻蜓點水，只能窺知一二。

        從第一個面向談起，投資理論。本書花了很大的篇幅在投資理論上，不僅是因為對一般大眾可能叫新穎，它的重要性也絕對值得本書著墨接近一半的篇幅。

投資，不外乎是希望得到報酬，大家常聽到錢滾錢，拿出辛苦存下來的一筆錢，希望在一段時間後，可能拿回更多。但是，天底下真的沒有白吃的午餐，想得到報酬，就得涉入相對應的風險。簡單來說，想要獲得高報酬，就要涉入高風險，反過來說，不願意涉入高風險，或說只願意涉入低風險，肯定只有低報酬。高報酬需要靠高風險來達成，但涉入高風險卻不一定會有高報酬。也就是說，涉入高風險是獲得高報酬的唯一途徑，但是高風險的事情卻可能滿街都是。

        一般來說，股票比債券帶來更高的報酬，從上述報酬與風險的關係，就能發現股票應該比債券更具有風險，而其中的原因，在於這兩項風險資產本質意義上的不同。債券，就是借據，把一筆錢交給政府或公司，明訂可能五年後還你本金加利息，如果它還不出來，就是違約，有法律途徑可以解決。但是股票，是一種股權憑證，意思就是你買來一張股票，你就是一起經營公司的參與者，與老闆共負盈虧，如果公司倒了，或是大幅虧損，就是各人造業各人擔。債券與股票有著這樣根本差異，所以買股票的風險較高，才能獲得較高的報酬。

        書中除了單單區分債券與股票外，還細分成長、短期公債、美國股票、國外股票、大型股、小型股，針對不同資產，也拿出100年的數據佐證風險與報酬的關係。但單單從股票與債券的差異，就可以發現報酬與風險實在密不可分，這是了解投資的基礎。

                讀者可能不必鑽研風險怎麼計算，但務必要了解報酬的背後，風險如影隨形，而且我們常常看待風險都是紙上談兵，當真的侵蝕到自己的資本時，有苦說不出。所以，當有人告訴你風險很低，報酬卻很高的時候，就要相當小心，也許它只是把風險藏到你看不到的地方而已。相反地，如果經不起高風險的上沖下洗，那麼也只能選擇低報酬的投資，但也不必覺得哀怨，因為這是自己的風險偏好。人比人，氣死人，它不是業績、績效，賺多了也不會有年終獎金，目標在於給家庭穩定的收入，老了有著舒適的退休生活。投資理財，有賺、不負自己就好。