從股票經紀人談起，書中談到股票經紀人最重要的業績來源就是「交易」，每進行一筆交易都能從中收取手續費，可以說是經紀人的業績，為了自己的業務飛黃騰達，肯定會去試著推薦自己的客戶多些交易次數，一買一賣之下，立刻剝了兩層皮，而我們散戶看著那些手續費，看起來跟自己交易金額比起來不是大數目，被扣下來不痛不癢，但其實當投資人輕信經紀人的建議，一年中不停周轉自己手中的股票，就算獲得正報酬，真正的贏家還是經紀商。
不管你一年下來，做出這些看似聰明的眾多買賣是賺是賠，經紀商就是收取了所有交易下來的佣金。投資人的投資績效與經紀商的利益之間，幾乎沒有關係，他們需要的就是業務，業務就是越多投資人來我這邊開戶，來這邊透過我們進行買賣，有買賣就有錢賺，就是業績。
打個比方，你拿你每天工作辛苦存下來的儲蓄，打算拿這筆錢到賭場賭輪盤，希望自己的儲蓄不要變少，最好還可以發一些橫財，結果你發現賭桌上都被站滿了，只好請別人幫你下注，這人對你實在非常好，講道義，總是告訴你，現在賭桌的氣氛覺得會開大開小、開紅開黑、哪些數字現在中的機率應該很大。但是，這人每次都要跟你收取佣金，收取的比重也不多，就大概百分之三。你當然不疑有它，希望把自己的儲蓄最好能夠翻兩倍、翻三倍，下注的次數默默地上升，你那為講道義的朋友也默默地一直在侵蝕你的儲蓄。在這個虛構的比喻中，那位幫你下注的朋友，就是你的股票經紀人。你下注的輸贏，跟他沒有關係，他甚至沒有拿自己的錢下注，但是因為幫你下注這件簡單的動作，就是賺。
拿上述的比喻只是希望把事情想得極端一點，才會發現其中的病癥。當然股票市場可能不像賭場那麼瘋狂，但我也相信對於很多散戶的投資心態，仍然像是賭博一樣，你不敢打定說就是會漲，也不知道能夠漲多少百分點，下跌的時候也不知道何時反彈，只能任憑自己的情緒左右，變成行為財務學的最佳範本。
換作共同基金，同樣也是與投資人有些利益衝突。一方面，仍然大部分都有佣金的問題，做交易時候，因為資金太大還會有價差問題，另一方面，主動型基金的績效不一定擊敗大盤，也因此還要再扣除保管費、交易手續費等費用，績效更是不如預期。基金經理人都是高學歷、專業訓練的財金高手，公司也有最先進的投資資料系統，就算基金表現打敗大盤，因為手續費與佣金的關係，也成為看得到吃不到的海市蜃樓。
當然這邊也不是要否定這些投資產業的存在，事實上有其存在的必要，而且仍然有許多良好的基金公司，也營運地相當不錯，公司與顧客的關係也做得很完善。我相信作者是希望告訴大家投資產業的「必要之惡」，有時候利益上的衝突不可避免，但投資人意識到並且透過一些方式，讓我們在自己的錢財與公司的業績這場拔河中，得以做些緩衝。我認為意識到自己的錢隨時有機會在冥冥中被剝削是相當重要的事情，讓自己去關注到那些看似無形的成本，實際上卻正在一點一滴地侵蝕我們的資本。
最後書中把媒體也列入了投資產業，對投資產業來說，媒體就是廣告的管道，成天告訴你要買哪些基金、要做怎麼樣的操作、如何避險、如何套利。說實在地，晚間財經新聞的內容，都是有公信力、值得討論、值得去研究的策略，但是去看這些新聞的人，只是一般市井小民，他們怎麼會懂期貨、套利或在不同資產間作避險，他們恨不得那些專家、記者直接告訴他們，買哪支股票，就是會漲（但怎麼可能知道呢？知道的話還跟你講？）
這些新聞媒體，專家老師，就是跟著市場的脈動，作一些分析，判斷該如何操作，也會耐心地解釋給電視機前面的觀眾聽，觀眾聽完似懂非懂的，就去操作，結果隔天的新聞又在報完全不同的資產相對應不同的策略，那些昨天才說的策略好像被拋到九霄雲外，電視機前面的觀眾朋友也不知道下一步該怎麼做，可能買了一匹無法駕馭的駿馬，時機不對地賤賣。
讀者可以想成，這些全部都是一場秀，前陣子呱吉才拍了民主開箱，政治新聞是如何運作的，難道財經新聞不是這樣運作嗎？全球的總體經濟情勢、市場氛圍千變萬化，每天的確都有那些套利的可能或是避險的需要，但真的輪不到我們小散戶去操作，更陰謀論一點（而且我覺得機會不小），那些操作大資金的法人公司，透過新聞媒體去提供這些情報，讓看電視的大家把資金釋出，不只是釋出而已，還是釋出到他們正準備操作的資產上，有市場又有行情，就能夠賺得更多。如果真心是為了投資大眾的儲蓄著想，就應該告訴大家要做好停損停利，要有投資紀律等等八股的金玉良言，但是這樣新聞就不好看了。我們大家還是喜歡刺激，看到那些飆漲的線圖，那些精美條列式的簡報，在經過主持人與專家的解釋，自以為搞懂那些複雜的產品、複雜的策略，最後也不能貞的下去操作，只是變成茶餘飯後的話題罷了，不如關上電視去睡覺。
投資產業的光鮮亮麗，其實不少都來自於默默地在偷取大家的錢財，大眾投資人渾然不知。但是這些事情行之有年，也不用去說他們都是一堆社會的吸血蟲、辛辛苦苦賺的錢都被吃走、整個產業都是騙子這種話，大家都是出來混口飯吃。正義的定義因人而異，不用去當正義魔人，如果不是吃這行飯，要改變它也實在困難，如果是希望自己能夠保住自己的儲蓄，退休後過得舒適一點，就是要了解到這樣得遊戲規則，少聽從新聞報章雜誌，多去看看一些書籍，例如這本《投資金律》或是《漫步華爾街》等等，也很推薦去綠角的部落格看看當中推薦的書籍。閱讀這些大師級的作品，讓自己能夠在佈滿陷阱的投資領域中，找到一條適合自己的出路。
沒有留言:
張貼留言